muthafuckingamers.com – , JAKARTA — Sorotan tajam pasar finansial global pekan ini tertuju pada Ketua Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell. Para pelaku pasar menantikan sinyal yang lebih konkret mengenai kapan dan dalam kondisi seperti apa bank sentral Amerika Serikat itu akan memangkas suku bunga acuannya.
Melansir laporan Reuters pada Senin (16/6/2025), Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil dalam pertemuan yang dijadwalkan pada 17–18 Juni mendatang. Jika ini terjadi, maka akan menjadi pertemuan keempat berturut-turut tanpa perubahan kebijakan moneter. Keputusan ini berpotensi memicu gelombang kritik lanjutan dari mantan Presiden Donald Trump, yang selama ini dikenal vokal mendesak pelonggaran kebijakan moneter.
Namun, para pembuat kebijakan di The Fed menegaskan bahwa langkah kebijakan berikutnya baru akan dipertimbangkan setelah ada kejelasan mengenai arah kebijakan pemerintah AS terkait tarif, imigrasi, dan pajak. Selain itu, ketegangan geopolitik yang memanas, seperti serangan militer Israel terhadap fasilitas nuklir Iran, turut menambah lapisan ketidakpastian yang signifikan, memengaruhi kalkulasi ekonomi dan kebijakan The Fed.
: Sindir Powell soal Suku Bunga, Trump Tegaskan Tak Akan Pecat Bos The Fed
Di tengah dinamika global ini, ekonomi AS masih menunjukkan ketahanan yang mengejutkan, meskipun tanda-tanda perlambatan mulai terlihat. Berdasarkan data kontrak berjangka, pasar saat ini memproyeksikan pemangkasan suku bunga baru akan terlaksana paling cepat pada bulan September mendatang.
“Dalam kondisi saat ini, di mana belum ada urgensi untuk memangkas suku bunga, sikap terbaik adalah menunggu,” ujar Seema Shah, Kepala Strategi Global Principal Asset Management, menggarisbawahi pendekatan hati-hati yang diambil The Fed.
: : Menkeu Bessent dan Kevin Wars jadi Kandidat Bos The Fed Gantikan Jerome Powell
Dilema Kebijakan di Tengah Arah Ekonomi yang Kontras
Penerapan kebijakan tarif baru oleh pemerintah AS diprediksi akan menciptakan dilema akut bagi The Fed. Kebijakan ini diperkirakan akan memicu kenaikan inflasi sekaligus memperlambat pertumbuhan ekonomi, menghadirkan tantangan ganda bagi bank sentral untuk menjaga stabilitas harga di tengah risiko perlambatan ekonomi yang membayangi.
: : Laju Bursa AS Menanti Keputusan The Fed Pekan Ini
David Hogg, Manajer Portofolio Obligasi di Capital Group, menyatakan bahwa belum ada alasan untuk panik. Namun, ia mengingatkan bahwa jika ketidakpastian ini berlangsung terlalu lama, baik di kalangan konsumen maupun pelaku usaha, fondasi ekonomi AS bisa mulai goyah.
Sejauh ini, sejumlah indikator ekonomi belum menunjukkan urgensi mendesak untuk perubahan kebijakan. Tingkat pengangguran di AS terpantau stabil selama tiga bulan terakhir, meskipun laju penciptaan lapangan kerja sedikit melambat. Penurunan tajam jumlah imigran juga turut mempersempit pasokan tenaga kerja. Kondisi pengangguran yang stabil ini memberikan ruang manuver bagi The Fed untuk tetap mempertahankan suku bunga tinggi, berfungsi sebagai perisai terhadap potensi tekanan inflasi.
Di sisi lain, data inflasi inti pada Mei kembali mencatat hasil di bawah ekspektasi pasar, menandai bulan keempat berturut-turut dengan tren serupa. Kondisi ini membuat obligasi AS mengalami penguatan setelah data dirilis, dengan imbal hasil obligasi tenor dua tahun—yang sangat peka terhadap perubahan kebijakan Fed—turun lebih dari tujuh basis poin, mencapai level 3,96% dalam sepekan terakhir.
Meskipun demikian, The Fed kemungkinan besar akan menunda keputusan hingga memperoleh data tambahan dalam beberapa bulan ke depan. Hal ini penting untuk menilai dampak penuh tarif terhadap daya beli konsumen secara lebih komprehensif. Konflik Israel–Iran juga tetap menjadi faktor krusial yang berisiko memengaruhi harga energi global, dan pada gilirannya, membentuk ekspektasi inflasi di masyarakat.
Proyeksi Terbaru The Fed
Pekan ini, The Fed juga akan merilis proyeksi ekonomi dan jalur suku bunga terbarunya, yang merupakan kali pertama sejak Presiden Trump mengumumkan paket tarif besar-besaran pada 2 April lalu. Rentang kemungkinan dalam proyeksi tersebut diperkirakan akan sangat lebar, mencerminkan ketidakpastian yang ada.
“Jika pejabat memperkirakan tingkat pengangguran tahun ini naik signifikan di atas target 4,4% yang dirilis Maret, hal itu bisa menjadi sinyal pemangkasan suku bunga terjadi sebelum kuartal IV,” kata Shah, menambahkan perspektif kritis terhadap proyeksi tersebut.
Beberapa pejabat The Fed, termasuk Gubernur Christopher Waller, telah mengindikasikan kesiapan mereka untuk memangkas suku bunga, dengan asumsi bahwa tekanan inflasi dari tarif hanya bersifat sementara dan ekspektasi inflasi tetap terkendali. Pandangan ini sejalan dengan persepsi pasar yang cenderung melihat dampak harga dari tarif sebagai fenomena jangka pendek.
Namun, jika The Fed justru merevisi naik proyeksi inflasi mereka, kemungkinan pemangkasan suku bunga akan dikurangi dari dua menjadi hanya satu kali. Barclays bahkan telah memperingatkan potensi kejutan hawkish dalam pembaruan proyeksi kali ini, yang bisa berdampak signifikan pada pasar.
Sebagian analis menduga The Fed bisa saja memilih untuk tidak melakukan revisi apa pun pada proyeksinya, mengingat tingginya ketidakpastian mengenai arah kebijakan Trump di masa depan. Kepala Strategi Investasi Makro CreditSights, Zachary Griffiths, memperkirakan tidak akan ada banyak perubahan pada proyeksi suku bunga dari masing-masing pejabat The Fed, atau yang dikenal sebagai dot plot.
“Sejak Maret, situasinya fluktuatif, tapi secara keseluruhan, belum banyak yang berubah secara fundamental,” ungkap Griffiths, menekankan stabilitas dalam pandangan jangka panjang.
Data Jadi Kompas Kebijakan
Banyak ekonom sepakat bahwa arah kebijakan The Fed ke depan akan sangat bergantung pada bagaimana dan seberapa cepat dampak kebijakan Trump tercermin dalam data ekonomi yang dirilis. Dalam survei Bloomberg terhadap para ekonom yang dilakukan pada 6–11 Juni, sebanyak 42% responden memperkirakan The Fed tidak akan memangkas suku bunga sampai ada bukti konkret perlambatan ekonomi yang signifikan.
Julia Coronado, pendiri MacroPolicy Perspectives dan mantan ekonom The Fed, memperkirakan bahwa pelonggaran suku bunga baru akan dimulai pada bulan Oktober atau Desember, saat sinyal pelemahan pasar tenaga kerja semakin nyata dan tak terbantahkan.
